深/沪港通须知

为实现香港与海外投资者透过沪港通买卖沪股通股票(北向交易,或沪股交易通),联交所于上海成立一家独资公司(联交所子公司),负责接收来自交易所参与者买卖沪股通股票的订单,并将该等订单传递到上交所的交易平台以在上交所对盘及执行交易。交易执行后,从上交所收到交易确认将被转发予交易所参与者。就深港通而言,联交所已在深圳前海成立另一家联交所子公司,负责接收来自交易所参与者买卖深股通股票的订单,并将该等订单传递到深交所的交易平台以在深交所对盘及执行交易。

 

与现时买卖香港股票相同的是,参与沪港通及深港通的投资者可透过交易所参与者买卖股票。投资者须与交易所参与者确认交易所参与者在接纳投资者的北向订单时可能要求的特定条件。北向交易在上交所╱深交所交易平台执行,故将遵循上交所╱深交所的市场惯例。


下文将具体介绍沪港通及深港通有关北向交易及南向交易适用的市场惯例。

 

资格证券

目前,香港与海外投资者可买卖上/深交所市场上市的若干股票(沪/深股通股票):

包括上证180 指数的成份股、上证380 指数的成份股,以及不在上述指数成份股内但有H 股同时在联交所上市及买卖的上交所上市A 股,但不包括下列股票:

(a) 不以人民币交易的沪股;及

(b) 被实施风险警示的沪股。

     沪股将按上证180 指数及上证380 指数的调整、相关A 股及H 股在上交所及╱或联交所上市或除牌的时间,以及        相关A 股被实施风险警示或解除风险警示的时间,而纳入为沪股通股票或被从中剔除。

 

以及深证成份指数和深证中小创新指数成份股中所有市值不少于人民币 60 亿元的成份股;及有相关 H 股在联交所上市的所有深交所上市 A 股。但不包括:

(a)不以人民币交易的深股;

(b)被实施风险警示或除牌安排的深股。被实施风险警示股,指相关在深交所主板和中小板买卖而被深交所实施「风     险警示」的A 股,包括 ST 公司及*ST 公司的股份,以及须 根据深交所规则有停牌风险/须进行退市除牌程序的股     份。详情请查阅《深交所上市规则》。

(c)深交所创业板股票(深港通开通初期,仅限机构专业投资者买卖);

(d)首次公开招股。

深股将按深证成份指数和深证中小创新指数的调整、深交所就其成份股定期计算 的市值、其相关A 股及H 股在深交所及╱或联交所上市或除牌的时间,以及相关 A 股被实施风险警示或解除风险警示的时间,而纳入为深股通股票或被从中剔除。

 

沪/深股通股票将在以下几种情况下被暂停买入(但允许卖出):

(a) 该等沪股不再属于有关指数成份股;及/或

(b) 该等沪股被实施风险警示;及/或

(c) 该等沪股相应的H 股不再在联交所挂牌买卖(视乎何者适用)。

 

 

下表1 概述沪港通及深港通的主要异同。

表 1:  沪港通及深港通主要特点

特点

沪港通

深港通

沪/深股通合资格证券

 

  • 上证 180 指数的成份股及上证 380 指数的成份股
  • 有 H 股同时在联交所上市的上交所上市 A 股
  • 深证成份指数和深证中小创新指数成份股中市值在人民币 60 亿元或以上的成份股
  • 有相关 H 股在联交所上市的深交所上市 A 股
  • 不包括被实施风险警示的 A 股及不以人民币交易的 A 股
  • 合资格可买可卖的股票共 577 只
  • (于 2018 年 3 月 2 日)
  • 合资格可买可卖的股票共 903 只

(于 2018 年 03 月 02 日)

港股通合资格证券

 

  • 恒生综合大型股指数(HSLI)成份股
  • 恒生综合中型股指数(HSMI)成份股
  • 有相关 A 股在上交所上市的 H 股
  • 市值 50 亿港元或以上的恒生综合小型股指数(HSSI)的成份股
  • 有 A 股在上交所或深交所上市的 H 股
  • 不包括其相应 A 股被实施风险警示的 H 股及不以港币交易的港股
  • 311 只股票(于 2018 年 3 月 2 日)
  • 445 只股票(较沪港通下的港股通股票多出约 134 只)

沪/深股通合资格投资者

  • 所有香港及海外投资者(个人及机构)
  • 创业板合资格股票:初期仅限于机构专业投资者
  • 其他合资格股票:所有香港及海外投资者
  • (个人及机构)

港股通合资格投资者

  • 内地机构投资者及拥有证券账户及资金账户余额合计≥人民币 50 万元的个人投资者

每日额度

  • 北向:人民币 130 亿元
  • 南向:人民币 105 亿元

总额度

  • 没有

北向交易、结算及交收

  • 按照上交所及中国结算在上海市场的惯例
  • 按照深交所及中国结算在深圳市场的惯例

南向交易、结算及交收

  • 按照联交所及香港结算的市场惯例

 

额度

通过沪港通及深港通达成的交易将受制于每日额度。原适用于沪港通的总额度已于2016 年8 月16 日删除。北向交易及南向交易分别受制于不同的每日额度,由联交所、上交所及深交所分别监控。每日额度按「净买盘」的基础计算。基于此原则,不计额度结余多少,投资者均可随时出售跨境证券。北向每日额度的余额将每隔1 分钟在香港交易所网站及每隔5 秒钟透过专用网关「CCOG」及OMD 指数传输专线发布。

 

每日额度

每日额度限制沪港通及深港通下每日跨境交易的最高买盘净额。北向每日额度为每个市场人民币130 亿元,南向每日额度为每个市场人民币105 亿元。联交所实时监察北向每日额度的用量,而每个市场的北向每日额度余额将每隔1分钟在香港交易所网站及每隔5 秒钟透过专用网关「CC OG」及OMD 指数传输专线发布。

每日额度余额 = 每日额度 买盘订单 卖盘成交金额 微调

每日额度将会每日更新及维持相同水平。未使用的每日额度不会结转至下一日的每日额度。

一旦北向每日额度余额于开市集合竞价时段降至零或交易已超过余额,新的买盘将被驳回。不过,由于取消订单在开市集合竞价时段很普遍,北向每日额度余额或可于开市竞价时段完结前已回复正数水平。届时,联交所将再次接受北向买盘订单。

一旦北向每日额度余额于连续竞价时段降至零或交易已超过余额,日内余下时间将不再接受买盘订单。同样安排也适用于深交所的收盘集合竞价时间。须注意,已获接受的买盘订单不会因每日额度用尽受影响,除非相关交易所参与者取消订单,否则此等订单将分别保留于在上交所及深交所的订单纪录内。

 

交易时间

北向交易将按照上交所及深交所的交易时间。联交所将于内地市场早市及午市开市前五分钟起接纳交易所参与者的北向订单。

上交所交易时段

上交所交易时间

交易所参与者输入北向交易买卖盘时段

开市集合竞价

09:15 – 09:25

09:10 – 11:30

连续竞价(早市)

09:30 – 11:30

连续竞价(午市)

13:00 – 15:00

12:55 – 15:00

 

 

于 09:20-09:25,上交所不接受取消买卖盘的指令。

于 09:10-09:15、09:25-09:30、12:55-13:00,上交所不会处理任何指令,直至开市为止,但联交所仍接受买卖盘订单及取消买卖盘的指令。

在开市集合竞价时段未被撮合的买卖盘订单将自动进入连续竞价时段。

深交所交易时段

深交所交易时间

交易所参与者输入北向交易买卖盘卖盘时段

开市集合竞价

09:15 – 09:25

09:10 – 11:30

连续竞价(早市)

09:30 – 11:30

连续竞价(午市)

13:00 – 14:57

12:55 – 15:00

收盘集合竞价

14:57 – 15:00

 

 

于09:20-09:25、14:57-15:00,深交所不接受取消买卖盘的指令。

于09:10-09:15、09:25-09:30、12:55-13:00,深交所不会处理任何指令,直至开市为止,但联交所仍接受买卖盘订单及取消买卖盘的指令。

在开市集合竞价时段未被撮合的买卖盘订单将自动进入连续竞价时段,在连续竞价时段未被撮合的买卖盘订单将自动进入收盘集合竞价时段。

南向交易将按联交所的交易时间进行。

 

假期安排

于银行假期特别安排推出前,投资者只可于香港及内地市场均开放交易且香港及内地市场的银行于相应的交收日均开放服务的工作日在对方市场进行交易。此安排将确保两地市场投资者及经纪可在相关结算日通过银行收发相关款项。以下图表列举了沪股╱深股北向交易假期安排:

 

内地

香港

北向交易是否开放?

第一天

营业日

营业日

开放

 

第二天

营业日

营业日

不开放

款项交收日香港市场不开市

第三天

营业日

假日

不开放

香港市场不开市

第四天

假日

营业日

不开放

内地市场不开市

 

 

若某一北向交易日为香港市场的半日市,北向交易将继续开放至相关中华通市场收市。有关沪股通及深股通交易日志详情请查阅港交易所网站。我们将继续与市场人士及银行界就支持假期跨境交易╱款项交收的操作可行性及市场需求进行研究。港股交易通将遵循类似安排。

 

交易货币

香港与海外投资者买卖沪股通及深股通股票将以人民币进行交易及交收。

内地投资者买卖港股通股票将以港币交易,与中国结算或其参与人则以人民币交收。

 

订单类型

对于北向交易,沪股通及深股通股票全日只接受限价订单(上交所限价订单可于指定价格或更优价格撮合)。对于南向交易,在开市前时段只接受竞价限价盘,而在连续交易时段只接受增强限价盘。

 

价格限制

就沪股通股票而言,上交所目前实行的价格限制一般为不超过前一日收市价的±10%(被纳入风险警示板的沪股(即ST 股票及*ST 股票)的价格限制为±5%)。

所有沪股通股票订单的价格必须在价格限制范围之内,否则订单会被上交所拒绝。

价格限制的上下限在一天之内不会变动。

同样安排也适用于深股通股票。深交所旗下创业板市场买卖的股票亦设前收盘价±10%的价格限制。

港股通股票的买卖将按联交所现时买卖盘报价规则进行。

 

税费安排

香港与海外投资者透过沪港通及深港通买卖沪股通股票及深股通股票及结算交易时将须缴纳上交所、深交所、中国结算、香港结算或内地有关当局以下税费:

费用

税率

收费方

经手费

双边成交金额的 0.00487%

上交所/深交所

证管费

双边成交金额的 0.002%

中国证监会

过户费/登记过户费

双边成交金额的 0.002%  

中国结算上海/ 中国结算深圳

双边成交金额的 0.002%

香港结算

交易印花税

只收取卖方成交金额 0.1%

国家税务总局

 

以上所有税费项目将于 T 日末从香港结算参与者的指定银行账户收取。

 

持股限制及股权披露责任

沪/深股通投资者(单一及所有)于一家上市公司只可持有该公司特定比例的股份,如持有超过该比例之股票,港交所将强制要求参与者出售该股票:

情况                      持股比例(以一家上市公司计)

单一境外投资者    <= 总已发行股数的10%

所有境外投资者    <= 总已发行股数的30%

 

* 当个别沪股通股票的境外持股比例合计达到28%时,香港交易所将在其网站公布停止接纳该股票的买盘,并在境外持股比例跌至低于26%时公布重新接纳买盘。

 

* 如境外持股比例合计已经超出30%,有关境外投资者须于五日内以「后买先卖」原则出售股份。

若于五个交易日内成功将该股票的境外持股比例总额跌至低于30%界线,被通知须减持股票的交易所参与者可经富盈证券向联交所申请豁免强制出售。

 

股权披露

如投资者于上交所市场内达至以下情况,该投资者必须于三个工作天内以书面形式向向中国证监会及有关交易所汇报以披露有关信息:

  1. 持有或控制上交所上市发行人已发行股份达5%
  2. 每当其持股量的增加或减少达至5%
  3. 持股量变动少于5%,但导致其所持或所控制该上市发行人的已发行股份总量低于5%

该投资者亦将不得于三个工作天内(由披露责任发生当日起至作出披露后的两个工作天)买卖有关上市发行人的股份。
*日数以上海为准。

 

 

注意事项:

 

1. 不容许即日买卖

沪/深港通不允许即日买卖。在交易日(T日)购买的股票只可在T+1日或以后出售。

 

2. 不容许场外交易

所有交易一定要在上海证券交易所及/或深圳证券交易。场外交易及人手交易将不被允许。

 

3. 开市前于公司之中央结算系统持足够股票

如你欲在交易日出售股票,你一定要在同一交易日开市前将股票转到公司相应之中央结算系统户口。

 

4. 股票及款项交收安排

上海证券交易所及/或深圳证券交易所之交易及股票结算将在T日进行,而资金(包括交易金额及相关之费用及税款)将于T+1日结算。你应确保户口内有足够的人民币作结算之用。

 

5. 公司有权在突发情况时取消你的落盘指令

公司将有权在突发情况时(如8号风球),在没有预先通知的情况下取消你的买卖指令。

 

6. 每日额度限制

在上海证券交易所及/或深圳证券交易所透过沪港通购买之证券将受每日额度限制。所以购买指令不保证可透过沪港通执行。

 

7. 交易日及交易时间之差异

沪/深港通之交易日需要在香港及上海两地同时开放市场交易,并在相应的交收日于两地均有银行服务。A股之交易将遵从上海证券交易所之交易时间。

 

8. 外资持股比例限制

中国内地法律限制外国投资者对单一国内上市公司之持股量。公司在收到香港联交所强制出售指示后有权强制出售投资者的股票。因此,你应确保其完全理解中国内地有关持有股份之限制及披露责任之法规,并遵重该等法规。

 

9. 短线交易利润规例

按中国内地法律,“短线交易利润规例” 要求投资者归还任何透过沪港通购买及出售之中国上市公司证券所获之得益,如(a)投资者对中国内地之上市公司持股量超过有关沪港通监管机构不时制定之门坎,及(b)有关出售交易在购买交易之6个月内发生,反之亦然。

 

10. 不受投资者赔偿基金保障

投资者应注意在上海证券交易所及/或深圳证券交易所之交易将不受香港投资者赔偿基金保障。且因香港投资者并非透过中国内地经纪交易,香港投资者将不受中国内地之中国证券投资者保护基金保障。

 

11. 警告

上海证券交易所及/或深圳证券交易所可要求香港联交所指令公司向客户发出警示公告(口头或书面),及向某些客户不提供上海证券交易所交易服务。

 

12. 责任

香港联交所、香港联交所之母公司及其子公司、上海证券交易所、上海证券交易所之子公司及该等之董事、雇员及代理人将不对公司、其客户、或任何第三方因与上海证券交易所或沪港通有关之交易所做成之任何直接或间接损失负责 。

 

沪港通、深港通交易的风险

受投资者赔偿基金保障
客户须注意,香港的投资者赔偿基金并不涵盖沪港通、深港通下的任何北向交易和南向交易。对于参与北向交易的香港投资者而言,由于他们是通过香港本地券商进行北向交易,该券商并非内地证券公司,因此中国内地投资者保护基金亦不涵盖沪股通北向交易。

 

沽空(内地称融券)
香港及海外投资者透过沪股通投资A股时,不可进行无备兑卖空活动。香港及海外投资者透过沪股通出售A股时,不能参与内地的融券计划。

 

额度用尽
当北向交易和南向交易分别的总额度余额少于每日额度时,相应买盘会于下一个交易日暂停(但仍可接受卖盘订单),直至总额度余额重上每日额度水平。而每日额度用完时,亦会实时暂停相应买盘交易订单(已获接受的买盘订单不会因每日额度用尽而受到影响,此外仍可继续接受卖盘订单),当日不会再次接受买盘订单,但会视乎总额度余额状况于下一个交易日恢复买盘交易。

 

交易日及交易时间差异
客户应注意因香港和内地的公众假期日子不同或恶劣天气等其他原因,两地交易日及交易时间或有所不同。由于沪港通、深港通只有在两地市场均为交易日、而且两地市场的银行在相应的款项交收日均开放时才会开放,所以有可能出现内地市场为正常交易日、而香港投资者却不能买卖A股的情况。客户应该注意沪港通、深港通的开放日期及时间,并因应自身的风险承受能力决定是否在沪港通、深港通不交易的期间承担A股价格波动的风险。

 

前端监控对沽出的限制
对于那些一般将A股存放于富盈证券以外的客户而言,如果需要沽出所持有的某些A 股股票,必须在不晚于沽出当天(T日)开市前成功把该A 股股票转至富盈证券账户中。如果客户错过了此期限,将不能于T日沽出该A股。

 

合资格股票的调出及买卖限制
当一些原本为沪港通、深港通合资格股票由于各种原因被调出沪港通、深港通范围时,该股票只能被卖出而不能被买入。这对客户的投资组合或策略可能会有影响。客户需要密切关注两地交易所提供及不时更新的合资格股票名单。沪股通股票将在以下几种情况下被暂停买入(但允许卖出):
(i)    该等沪股不再属于有关指数成份股;
(ii)    该等沪股被实施风险警示;及/或
(iii)    该等沪股相应的H股不再在联交所挂牌买卖。客户亦需要留意A股交易有可能受涨跌停板幅度限制。

 

交易费用
经沪港通、深港通进行北向交易的投资者除了需要缴交买卖A股的交易费用及印花税外,还需留意可能会产生新的组合费、红利税及针对股票转让收益的税负。

 

内地法规、外资持股比例限制及披露责任
沪港通、深港通相关的A股上市公司及交易须遵守A股的市场法规及披露责任,任何相关法例或法规的改动均有可能影响股价。客户亦应留意A股的外资持股比例限制及披露责任。因应客户A股所拥有利益及持股量,客户的交易及收益保留可能受限制,客户需自行负责所有相关申报、通知及利益披露之合规要求。

 

货币风险
沪股通投资以人民币进行交易和交收。客户若以人民币以外的本地货币投资人民币资产,由于要将本地货币转换为人民币,便需承受汇率风险。在汇兑过程中,将会牵涉转换货币的成本。即使该人民币资产的价格不变,于转换货币的过程中,如果人民币贬值,亦会有所损失。